公司是环球临盆范围最大的衬衫面料临盆企业。公司是优衣库、PVH（旗下Calvin Klein26888开元、Tommy Hilfiger等）、OLYMP、HUGOBOSS等繁多环球着名装束品牌的计谋协作伙伴。公司具有纺纱、漂染、织布、后摒挡至裁缝缔造的完备资产链。公司正在国内、柬埔寨、缅甸、越南等国设有临盆基地。2022年，公司面料产能2.94亿米，衬衫产能2030万件，面料产能80%海内，20%海表，衬衫产能44%海内，56%海表。

　　公司2023年功绩承压26888开元，2024Q1希望迎来功绩拐点。2023年前三季度，公司营收43.43亿元衬衫，同比改换-16.58%衬衫，归母净利润3.35亿元，同比改换-51.85%。紧要受到表需疲弱、交易处境杂乱、终端客户仍处于去库存阶段，下游需求节减，产能行使率亏折，临盆本钱高企等身分影响。从目前看，公司终端客户库存去化优秀，公司紧要客户中优衣库库存较为良性，有库存压力的客户中，以PVH公司、HUGOBOSS为例，滚动库销比连接降落，所以估计下游需求希望改正26888开元，加之公司2023Q1基数较低，看好公司2024Q1希望迎来功绩拐点。

　　公司加快构修双轮回格式，足够产物品类26888开元，异日希望多点发力。一方面，公司一直扩展海表临盆基地范围，此中越南新增6000万米高等梭织面料，第一期3000万米发展速于预期，估计2023年11月份将有部门临盆修筑联贯实行试临盆，另一方面衬衫，强化与国内优质客户的协作力度，如海澜集团、京东京造等，提拔商场占领率。其它，公司陆续足够产物品类，加快针织、效用性面料的商场扩展。

　　结余预测与投资提议。估计23-25年EPS区别为0.70、0.94、1.11元/股。现价对应2024年PE仅7倍，参考可比公司估值及公司史册估值，按2024年10倍PE予以合理代价9.39元/股，“买入”评级。

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